网格交易：ETF在5分钟K线回测下的收益率

大家可能都知道，沪深市场很多人在用ETF标的做网格交易。因为ETF有很多优势：

ETF拥有比股票和基金更高的流动性，有的ETF可以T+0交易。

ETF的费用低，没有印花税，可以为投资者节省大量的费用。

ETF投资组合可以让投资者以更少的成本获得更多的多元化投资机会，比如投资一手茅台，最少需要十几万，普通投资者根本不可能以茅台为标的做网格交易。

ETF投资组合拥有抗风险能力，可以有效缓解市场风险。

但是ETF的缺点也很明显：很多标的，虽然有很不错的成交量，但是波动率低。对于网格交易者来说，最直接的影响就是收益率降低。看过不少朋友说：把网格设小点，这样每日成交次数会多一些，再加上不用交印花税，佣金手续费低，估计收益率还是不错的。由于设定的网格太小，必须要用更密的颗粒度来回测，比如5分钟K线。

前文写过网格参数对收益率和最大回撤的影响，ABenStock：网格交易：网格参数与收益率和最大回撤。

本文将讨论$网格大小Threashold$网格大小 Threashold $<1\mathrm{\%}$< 1\% （特密网格）的情况下，针对ETF标的，网格交易的收益率。

网格参数

配置网格参数之前，了解下ATR这个指标。

ATR又称 Average true range平均真实波动范围，简称ATR指标，是由J.Welles Wilder 发明的，ATR指标主要是用来衡量市场波动的强烈度，即为了显示市场变化率的指标。

如下图，是沪深300ETF的 $ATR$ATR 指标(510300，不复权，2022年4月至2023年3月)，均值在0.06附近。

沪深300ETF的ATR

接下来，我们选择不同的网格大小来回测。

测试一：网格大小为 ATR 的大小，即 threshold = 0.06

测试二：网格大小为 ATR 的一半，即 threshold = 0.03

测试三：网格大小为 ATR 的二倍，即 threshold = 0.12

股价回测区间： [3.5, 4.6] ，回测日期 [2022.04.01 - 2023.02.01]

回测结果

同期沪深300ETF标的收益率为 1 - 0.998 = -0.002 = -0.2\%

注1：该回测为不复权下的回测结果。
注2：已经扣除佣金费用，目前ETF没有印花税。万2、5元起。

测试一：网格大小为 ATR 的大小，即 threshold = 0.06

收益率为 +4.16\% {共买入金额:8466758.0}; {共卖出金额:8230615.0};

测试二：网格大小为 ATR 的一半，即 threshold = 0.03

收益率为： +4.28\% {共买入金额:6077312.0}; {共卖出金额:5762826.0};

测试三：网格大小为 ATR 的二倍，即 threshold = 0.12

收益率为 +5.00\% {共买入金额:1983979.9}; {共卖出金额:1746775.5};

其中，测试2买卖次数最多，但是由于其每个网格对应的资金不多，总的交易额最少。

收益率增强

能否再提高收益率? 其实是可以的。下面引入子网格交易策略。

我这里的子网格，意思就是把一个普通的网格，再次划分 n 等份的小网格。以下图为例，子网格为2。意思就是把一个普通网格为0.12大小的网格，再均匀地划分成2个小网格，每个小网格大小为0.06。一般地，当一段时间内，股价低迷，波动率很低，使用某种算法(先卖个关子)就会触发子网格交易。

还是基于测试三，设置子网格为2，使用子网格以后，收益率提高了 +0.19\% 。苍蝇再小也是肉，不要看不起。基于我对普通A股的回测，（除去ETF、可转债等波动率小的标的），子网格可以提高收益率1% ~ 2%左右。

网格交易回测：软件链接：

https://pan.baidu.com/s/12rJ7MFwY6GOTJfeOWuFNIw?pwd=1234

收益率能不能再增强？

细心的朋友可能已经看到了，网格交易很多资金其实是闲置的，为了充分利用起来。可以购买国债逆回购。下面给出购买国债逆回购后的收益率。

测试四：购买国债逆回购 + 子网格 + 网格大小为 ATR 的一倍，即 threshold = 0.13

收益率为 +5.55\%

以下是2023年11月15日的补充内容。

使用波动率大的ETF做网格回测

比起沪深300ETF，H股ETF （510900)的波动率更大一点。截止2023年11月14日，H股ETF的300日平均振幅是1.852。而沪深300ETF的平均振幅是1.267。

接下来用H股ETF做回测，回测日期[2022.12.01到2023.11.01]，网格大小0.02，区间[0.75, 0.9]，在此期间H股ETF跌幅 -5.3%，不使用策略增强（逆回购等）。

而用网格交易的收益率达到+7.04%，跑赢标的ETF大约12.3%。如下图回测所示：

黄色线为：网格策略的收益率

绿色线为：满仓H股ETF的收益率

比起前文的沪深300ETF，很明显，波动率是影响网格交易策略的关键性因素。同样是网格策略，波动率低的标的，收益率更差；波动率高的，收益率更高。

当然你可以找波动率更高的ETF来回测，收益率会更高。在标的ETF不暴跌的情况下，年化+10%收益不是梦。

资金利用率问题

如绿色线所示，可用资金占初始资金的比例始终控制的比较好。当股价上涨时，随着ETF不断的抛售，可用资金会越来越多。当股价下跌时，由于网格策略的特性，要进行补仓，所以可用资金会减少。本次回测可用资金占比最少是19.77%。没有到0，说明就是没有爆仓。

结论

1. 网格大小是影响收益率的关键因素。
2. 子网格和国债逆回购，它们是锦上添花的事。
3. 股票标的，特别是它的波动率是影响网格交易总体收益率的关键因子。有兴趣的读者可以考虑其他标的试试。看来波动率低的ETF做网格是鸡肋，能跑赢，但是收益率不高。
4. 波动率高的ETF或者股票非常值得尝试网格交易策略。